De senaste åren har vi bevittnat flera fall av publika blankarattacker på bland annat Truecaller och Hexatronic HTRO -0,88%Dagens utveckling. För knappt två veckor sedan var det SCA SCA B +0,36%Dagens utveckling:s tur att bli föremål för blankarnas ovälkomna intresse. Två analysfirmor, Viceroy och Ningi Research, ifrågasatte värdet på skogstillgångarna och hävdade att bolaget har underskattat sin nettoskuldsättning.
Aktien sjönk, vilket var själva avsikten. Blankning innebär att man lånar aktier mot en avgift och säljer dem, för att senare köpa tillbaka dem till ett lägre pris och därmed göra en vinst. Om det förväntade kursfallet sker vill säga.
SCA:s vd Ulf Larsson kallade blankarfirmornas analyser för ett ”oseriöst gymnasiearbete” och undrade om attacken inte var att betrakta som marknadsmanipulation. Reaktionen är förståelig. Att utsättas för en blankarattack är en mardröm. Kritiken som förs fram mot ett bolag är ofta allmänt hållen och svår att avfärda. Syftet är att skapa maximal osäkerhet.
”Så länge människan har handlat med värdepapper har det funnits blankare.”
Inte undra på att blankare i alla tider har varit illa sedda. I Amsterdam infördes 1610 ett förbud mot blankning av aktier i Nederländska Ostindiska Kompaniet. 200 år senare kallade Napoleon blankare för statens fiender och förbjöd dem. Men även i modern tid har flera länder stoppat blankningen, bland annat under finanskrisen 2008 och under pandemin.
Kina införde för några veckor sedan förbud mot blankning av vissa aktieslag i hopp om att bromsa den ihållande börsnedgången. Investerare som bryter mot förbudet kommer, enligt myndigheterna, att ”ruttna i fängelse”, enligt Reuters. Men president Xi Jinping utkämpar, precis som Napoleon före honom, en svårvunnen strid.
Förbuden har alltid visat sig verkningslösa, vilket inte är konstigt. Att blanka en aktie och redovisa skälen är strängt taget samma sak som att publicera en köpanalys och sedan försöka prata upp kursen, något som banker rutinmässigt ägnar sig åt utan att väcka anstöt.
Så länge människan har handlat med värdepapper har det funnits blankare. De fyller en viktig upplysande funktion genom att sätta fingret på oegentligheter och ibland rena bedrägerier. Blankare kan inte, och ska inte, förbjudas.
